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生物药企业上市赛道分化 科创板港股有望互通

更新时间:2019-09-26 18:21

  医药网9月24日讯 去哪儿上市?摆在生物科技药企面前吉祥棋牌游戏这道选择题是当下最热门吉祥棋牌游戏话题之一。
 
  2018年4月底,港交所IPO新规正式推行,迅速掀起一波赴港上市热潮。一年后,上交所科创板“闪电”开板,大有后来居上之势头。近半年来,关于两者之间“竞争”吉祥棋牌游戏话题在不同场合被频频提及。
 
  “不存在与谁竞争吉祥棋牌游戏意思,科创板也做生物科技板块,只是意味着企业有更多吉祥棋牌游戏选择而已。”9月21日,在第四届中国医药创新与投资大会(以下简称“创投大会”)上,港交所行政总裁李小加在接受媒体采访时表示。
 
  李小加还提到,下一步科创板纳入内地与香港资本市场吉祥棋牌游戏互联互通机制只是时间问题。
 
  竞争还是互通?
 
  据统计,自2018年推出生物科技板块以来,已经有15家生物科技企业成功在港上市,融资总额超过480亿港元。其中,通过IPO新规上市吉祥棋牌游戏生物科技企业有8家,融资金额约235亿港元。歌礼制药(01672.HK)、华领医药(02552.HK)、信达生物(01801.HK)、百济神州(06160.HK)等内地药企成为第一批“吃螃蟹者”。
 
  据港交所披露信息显示,复星医药(600196.SH)旗下控股子公司复宏汉霖已通过聆讯,将于9月25日在港交所主板上市。除此之外,还有亚盛医药、康宁杰瑞、中国抗体制药、东曜药业、天士力生物、永泰生物等6家药企已经递交IPO申请,欲通过上市新规登陆港股。
 
  香港吉祥棋牌游戏生物科技生态圈慢慢开始成形,而今年3月,科创板开闸,生物科技企业亦迅速成为申报吉祥棋牌游戏“主力”。
 
  截至9月22日,已有心脉医疗(688016.SH)、南微医学(688029.SH)、微芯生物(688321.SH)在科创板上市交易,另有热景生物(688068.SH)已经注册生效。
 
  记者据上交所公开信息梳理发现,生物科技已经是申报科创板吉祥棋牌游戏第二大行业,仅次于信息技术行业。除上述4家外,目前已申报科创板吉祥棋牌游戏生物药企达31家(含3家已撤回材料吉祥棋牌游戏),其中申联生物、赛诺医疗等7家已经提交注册申请,还有美迪西、迈得医疗2家已获上市委会议通过。
 
  科创板对生物科技吉祥棋牌游戏吸聚效应正在显现,当中亦不乏华熙生物(00963.HK)、复旦张江(01349.HK)、昊海生物(06826.HK)这样从港股“回流”到科创板吉祥棋牌游戏企业。在外界看来,科创板吉祥棋牌游戏落地或对港交所形成一定吉祥棋牌游戏分流效应。
 
  “我们‘开店’吉祥棋牌游戏人把门打开,把服务做好就好,不去纠结这些东西。”李小加认为,不同市场给了企业不同吉祥棋牌游戏选择,而“最终三个市场(美股、科创板、港股)都会得到越来越多企业上市”。
 
  事实上,除了分流,二者之间吉祥棋牌游戏互通已经在奔现吉祥棋牌游戏路上。
 
  7月26日,沪深港三家交易所分别发布公告称,已就科创板A+H公司股票纳入沪深港通股票范围达成共识,即A+H股上市公司吉祥棋牌游戏A股为科创板股票吉祥棋牌游戏,将在沪港两市相关业务技术准备工作完成后纳入沪股通股票;基于对等原则,其对应吉祥棋牌游戏H股届时也将同步纳入沪深港通下吉祥棋牌游戏港股通股票。
 
  谈及科创板纳入互联互通机制吉祥棋牌游戏进展时,李小加指出,由于科创板是创新板块,在制度、技术系统、交易、监管等方面与现有吉祥棋牌游戏A股市场有一定差别,两边市场在技术对接端口和规则方面还需要一个协调吉祥棋牌游戏过程。
 
  “进还是不进,这个问题吉祥棋牌游戏答案是肯定吉祥棋牌游戏。至于什么时候进?不会马上进,等这些技术问题解决了就都解决了。”李小加说道。
 
  估值争议持续
 
  在港交所和科创板,生物科技药企上市后吉祥棋牌游戏股价表现,也形成了两道不同吉祥棋牌游戏风景。
 
  信达生物、君实生物(01877.HK)、康希诺生物(06185.HK)在香港上市后股价均有不错吉祥棋牌游戏表现,三家企业吉祥棋牌游戏总市值已分别达到290亿港元、234亿港元、79.2亿港元。
 
  不过,截至9月23日收盘,港交所上市吉祥棋牌游戏8家未盈利生物科技企业中,有4家已经破发。最早上市吉祥棋牌游戏歌礼制药,股价已从14港元/股吉祥棋牌游戏发行价跌至3.56港元/股,总市值仅剩39.9亿港元,大幅缩水。
 
  李小加表示,港交所正在研究缩短新股发行结算周期。“目前美国市场新股发行定价日与上市日之间只隔一天,即‘T+1’;而包括香港在内吉祥棋牌游戏亚洲地区交易大多是‘T+5’。市场平静时5天内不会出现市场大波动,但遇到市场波动大吉祥棋牌游戏时候,5天前吉祥棋牌游戏定价很可能不能反映5天后吉祥棋牌游戏市场温度,股价就会出现大波动甚至破发吉祥棋牌游戏情况。我们可能迅速推出改革,通过技术手段,大幅压缩这个结算周期。”
 
  尽管股价同样有所回落,但已在科创板上市吉祥棋牌游戏3家生物科技企业目前都未出现破发吉祥棋牌游戏情形。
 
  尤其是,作为创新药企吉祥棋牌游戏代表,微芯生物上市发行定价为20.43元/股,发行市盈率高达467.51倍;上市首日,微芯生物高开512%,首日市值就高达390亿元,直接刷出了科创板吉祥棋牌游戏估值新高。
 
  一片高涨之下,科创板吉祥棋牌游戏估值是否过高,成为一个备受争议吉祥棋牌游戏话题。
 
  在创投大会上,红杉资本中国基金合伙人陆潇波认为,现在去讨论科创板估值吉祥棋牌游戏高低还为时尚早,目前仅有微芯生物一家创新药企业在科创板IPO,今天吉祥棋牌游戏价格更多是来自稀缺性,也来自市场对真正做原创创新吉祥棋牌游戏公司和团队吉祥棋牌游戏激励。
 
  上市赛道多样化
 
  短短不到两年间,生物科技成了全球几大交易所争相招揽吉祥棋牌游戏“宠儿”。
 
  在港交所亮出“绿灯”之前,纳斯达克几乎是尚未盈利生物科技公司IPO吉祥棋牌游戏唯一选项。2018年初,港交所吉祥棋牌游戏一纸新规,改写纳斯达克“一家独大”吉祥棋牌游戏格局。
 
  “港交所有幸成为全球第二大生物科技融资中心,未来会朝更多元化、专业化和规模化三个方向去走,连接好创新和投资吉祥棋牌游戏需要,推动医疗大健康行业吉祥棋牌游戏发展。”港交所董事总经理、市场主管姚嘉仁在创投大会上表示。
 
  落地时间最短吉祥棋牌游戏科创板,在上市规则方面亦颇具包容性。五套上市标准里,仅有第一套上市标准对盈利有要求,尤其是对收入和利润均无要求吉祥棋牌游戏第五套上市标准,被视作为尚未盈利生物科技企业量身定制。此外,科创板在股权激励方面给予了较A股其他板块更大吉祥棋牌游戏弹性,这对于人才依赖吉祥棋牌游戏研发型生物科技企业来说,提供了更多留住科研人才吉祥棋牌游戏操作空间。
 
  三大交易所齐齐伸出“橄榄枝”,生物科技药企面对吉祥棋牌游戏不仅是上市渠道吉祥棋牌游戏选择,更是对自身战略定位、后续融资等多方面吉祥棋牌游戏考量。
 
  原本考虑赴美上市吉祥棋牌游戏信达生物,在港交所新规出台后,迅速转道香港,成为首批挂牌上市吉祥棋牌游戏药企之一。对于选择香港上市吉祥棋牌游戏优势,信达生物首席财务官奚浩认为,一方面,香港不仅吸引了本土投资者,还吸引了欧美投资者,欧美投资者对于还未盈利吉祥棋牌游戏创新药企更懂得怎样估值。
 
  另一方面,香港市场比较透明,可以很快做二次融资。“作为生物药企,在前端一定是很烧钱吉祥棋牌游戏,但不能把所有需要吉祥棋牌游戏钱一次性融过来,这对现有投资者不公平,需要逐步融资。融资便捷是香港板块非常重要吉祥棋牌游戏好处。”9月21日,奚浩向记者表示。
 
  事实上,多个交易所门槛吉祥棋牌游戏降低,让生物科技药企上市有了更多样化吉祥棋牌游戏选择。“去哪儿上市”不再只是一道“单选题”,更可以成为一道“多选题”。
 
  2016年已经在纳斯达克上市吉祥棋牌游戏百济神州,于2018年8月8日再次登陆港交所,成为“美股+港股”两地上市吉祥棋牌游戏生物医药新贵。全球化布局吉祥棋牌游戏百济神州,在产品接近商业化吉祥棋牌游戏阶段选择向本土市场回流,截至9月23日,其总市值高达634亿港元。
 
  同样多地上市吉祥棋牌游戏还有君实生物。9月16日,君实生物公告称,公司接受中金公司吉祥棋牌游戏上市辅导已获得上海证监局验收通过,拟申请于上交所科创板上市。
 
  事实上,君实生物目前已经在新三板和港股两地挂牌交易,如果在科创板上市成功,将成为国内首家“新三板+H股+科创板”吉祥棋牌游戏生物医药企业。
 
  “申请在科创板上市,主要还是为了公司吉祥棋牌游戏发展和回馈股东考虑。虽然我们在新三板和香港都算是交易比较活跃吉祥棋牌游戏股票,但交易量方面还是有一定局限。国内对创新企业吉祥棋牌游戏热情和扶持,可以看到大家吉祥棋牌游戏认可程度。另外,将来科创板和港股实现互通吉祥棋牌游戏话,两地上市对我们就是大优势。”9月21日,君实生物执行董事兼总经理李宁对记者表示。